原文来源：Lucida & Falcon编者语：研究团队通过观察及调研发现的3个现象∶ 过去三个月，50% 的板块相比于 BTC 的超额收益为负，即没跑赢 BTC；一些热门板块（DePin/DeSci）的表现拉胯，一些冷门板块（钱包/存储）的涨幅亮眼。热度≠高收益；今年的板块走势分化严重，过去几年没出现过。

1. 如果你不擅长分析和挑选具有高收益回报的代币，你可能还不如简单地持有比特币。

通过分析 Falcon 的数据分析，我发现过去 90 天里几乎有 50% 的代币回报低于比特币。 这一现象与人们固有的印象完全相反，即多数代币在牛市中的回报高于比特币，投资者在牛市中可以轻易获利，但实际情况并非如此。在我印象中，过去几年市场的分化并没有像现在这样常见。这无疑增加了盈利的难度。

2. 流行并不等同于实际高回报

人们习惯于关注包括蓝筹资产或明星加密货币，或者估值高的加密货币的流行类别，比如 DePin & DeSci，但流行并不等同于实际的高回报。Falcon 显示，在过去 90 天里，DePin 和 DeSci 的类别价格变化非常低，分别排在第 21 位和第 45 位。

一些鲜为人知的类别，如人工智能、大数据和存储及钱包，排名较高且有相当的回报。所以不要盲目投资于流行，只信赖真实数据。

3. 过去 90 天表现良好的几个代币类别已经连续停滞上涨了几天。 而且，这些类别中几乎所有领先的代币也都停滞上涨。所有这些证据都表明未来可能存在风险。

Falcon 显示，一些过去 90 天表现良好的类别，如铭文和互联网计算机生态系统，已经连续停滞上涨了几天。

此外，这些类别中几乎所有的领导者代币也一直在停滞不前地上涨。所有这些证据都表明了未来潜在的风险。

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